Inflação desacelera em junho e fica abaixo do esperado pelo mercado

A inflação oficial do Brasil desacelerou em junho de 2026. O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), subiu 0,16% no mês, resultado bem abaixo da mediana das projeções do mercado financeiro, que era de 0,31%, segundo levantamento da Bloomberg. A taxa também ficou abaixo do piso das estimativas, de 0,26%. Em 12 meses, o índice acumulou alta de 4,64%, abaixo dos 4,72% registrados até maio, mas ainda acima do teto de 4,5% da meta perseguida pelo Banco Central pelo segundo mês consecutivo.

A cobertura de centro relatou que o principal fator para o alívio foi o comportamento do grupo alimentação e bebidas, que recuou 0,24% em junho após alta de 1,33% em maio, puxado por quedas no café moído, nas frutas e nas carnes. O grupo habitação, por outro lado, exerceu a maior pressão sobre o índice, com alta de 0,63%, muito influenciada pelo reajuste da energia elétrica em cidades como Porto Alegre, Curitiba e Belo Horizonte e, com maior intensidade, no Rio de Janeiro, onde a Aneel autorizou a retomada de um reajuste de 15,10%. Os combustíveis recuaram, com destaque para etanol e diesel, enquanto os planos de saúde subiram após reajuste de até 5,11% autorizado pela ANS. No boletim Focus divulgado pelo Banco Central na segunda-feira anterior à divulgação, a projeção de IPCA para o fechamento de 2026 foi revisada para baixo, a 5,3%, a primeira queda desde o início da guerra entre Irã e Estados Unidos, em fevereiro. A trégua entre os dois países, firmada em 17 de junho, foi rompida dias antes da divulgação do IPCA, quando forças americanas retomaram ataques a pontos do território iraniano.

Diante desse cenário, a leitura mais próxima de posições de esquerda tende a enfatizar o alívio no orçamento das famílias mais pobres trazido pela queda dos alimentos, ao mesmo tempo em que cobra atenção redobrada aos reajustes de energia elétrica e de planos de saúde, que pesam desproporcionalmente sobre quem tem menor renda, e valoriza o pacote do governo Lula para conter o custo dos combustíveis em ano eleitoral como resposta necessária. Já a leitura mais próxima de posições de direita tende a destacar que o IPCA seguir acima do teto da meta por dois meses seguidos exige disciplina do Banco Central na condução dos juros, aponta o conflito entre Irã e Estados Unidos como um risco externo fora do controle do governo brasileiro, e vê com ressalva o uso de medidas de contenção de preços em ano eleitoral, preferindo o ajuste via mercado.

Ainda não está claro como o Banco Central vai reagir à permanência da inflação acima do teto da meta, nem qual será o desdobramento do conflito entre Irã e Estados Unidos sobre os preços de combustíveis nos próximos meses. Também é incerto o efeito do El Niño sobre a oferta de alimentos no segundo semestre, fator citado por analistas como risco para a inflação a partir de agora.