B3 aciona circuit breaker e Ibovespa perde 13,88% após vitória de Lula

O Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, caiu 13,88% nesta segunda-feira, 26 de outubro de 2026, e fechou aos 176.608,23 pontos, no primeiro pregão após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) no segundo turno. Foi a maior queda diária desde março de 2020. A B3, a bolsa de valores de São Paulo, acionou o mecanismo de circuit breaker, que suspende as negociações por 30 minutos, pela primeira vez desde o início da pandemia de covid-19. O dólar comercial fechou em alta de 8,21%, a R$ 5,403, com máxima de R$ 5,605 ao longo do dia.

Lula venceu o senador Flávio Bolsonaro (PL) por 51,79% a 48,21% dos votos válidos, uma diferença de cerca de 4,4 milhões de votos, segundo o Tribunal Superior Eleitoral. A cobertura de centro relatou que o mercado estava posicionado para uma vitória de Flávio, que liderou o primeiro turno, e que a bolsa havia subido 7,70% e o dólar caído 4,11% no pregão seguinte àquela votação. A reação desta segunda-feira devolveu esse movimento. Os juros futuros dispararam, com a curva subindo mais de 260 pontos-base em média no pior momento, o risco-país avançou e o CDS de cinco anos do Brasil, espécie de seguro contra calote, foi de 120,21 para 143,87 pontos. O Tesouro Nacional fez uma recompra de títulos de cerca de R$ 7,1 bilhões. Entre as ações, o Banco do Brasil caiu 29,33%, a B3 36,28% e a Magazine Luiza 58,23%, enquanto exportadoras como Vale (4,01%) e Suzano (10,08%) subiram.

A explicação central, na cobertura de centro e de direita, é fiscal. Analistas ouvidos temem a continuidade de gastos elevados e de déficits, além da dificuldade de governabilidade diante de um Congresso em que o governo não tem maioria própria. O ministro da Fazenda, Dario Durigan, disse que o governo pretende mudar a lei ou a Constituição ainda neste ano para buscar o centro da meta fiscal. Alguns estrategistas, como os do banco UBS, esperam que os preços retornem a patamares próximos aos anteriores ao primeiro turno, e outros veem mais um ajuste de posicionamento do que uma mudança estrutural.

Veículos de direita enfatizaram o ângulo do mercado e das contas públicas. Descreveram o resultado como frustração de uma esperança de ajuste fiscal, destacaram a queda de bancos, construtoras e varejistas e citaram o pacote de benefícios e o crédito subsidiado como fatores de risco. A cobertura de esquerda disponível sobre o episódio ficou no plano institucional: o presidente do Tribunal Superior Eleitoral, Kassio Nunes Marques, telefonou a Lula para parabenizá-lo, sem tratar da reação dos mercados.

Houve também ruído político. Flávio Bolsonaro disse que pediria a cassação da chapa de Lula e contestou a prorrogação da votação até as 19h, decidida pelo ministro Cristiano Zanin, do Supremo Tribunal Federal, a pedido do PT em razão de problemas de transporte, e que teve pedido semelhante do PL em 17 municípios. Por decisão do ministro Alexandre de Moraes, ele foi intimado a entregar o passaporte em investigação sobre lavagem de dinheiro. Analistas citaram a contestação como fator extra de incerteza para o investidor estrangeiro.

O que ainda não se sabe é quem comporá a equipe econômica, que medidas fiscais concretas o governo apresentará para 2027 e se a queda será passageira ou persistente. Gestoras estrangeiras afirmam que a resposta depende da credibilidade fiscal e da relação com o novo Congresso.