O Bradesco BBI projeta mais um ano sem ofertas públicas iniciais de ações (IPOs) no Brasil em 2027. A previsão foi apresentada por executivos do banco em um almoço com jornalistas na segunda-feira, 9 de novembro de 2026. Segundo o relato da matéria, a expectativa é que nenhuma empresa relevante abra capital no próximo ano, em razão dos juros elevados e das incertezas fiscais. Para as ofertas subsequentes de ações, os chamados follow-ons, a estimativa-base é de dez operações em 2027.
Até a tarde de 9 de novembro, quando saiu a matéria analisada, apenas um veículo, classificado como de direita, havia coberto o caso. A cobertura é, portanto, de fonte única, e tudo o que se sabe vem do relato desse veículo sobre falas de três executivos do banco: André Moor, head de Investment Banking, George Costa e Silva, head de ECM, e Danilo Ene Borges, head de M&A e financial sponsors. Nenhum veículo de centro nem de esquerda cobriu o assunto no conjunto analisado. Por isso não é possível comparar enquadramentos nem avaliar convergência entre coberturas.
Na avaliação dos executivos, a ausência de um plano concreto de ajuste fiscal do governo mantém o mercado em ambiente de incerteza. A matéria registra que a deterioração das contas públicas pressiona o risco-país e leva investidores a exigir juros maiores, o que dificulta as operações no mercado de capitais. O texto diz que os banqueiros reconhecem que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva tentou fazer um aceno à responsabilidade fiscal em comunicado divulgado na noite anterior, mas as declarações não vieram acompanhadas de medidas concretas. Para Moor, o discurso foi neutro e evitou uma reação negativa mais forte dos investidores, como uma queda acentuada da Bolsa. Ele afirmou que o mercado viu as falas do presidente com neutralidade, o que ajudava a Bolsa a subir naquele dia por causa do otimismo internacional, mas que a expectativa para 2027 não é elevada.
O banco estima que a taxa Selic encerre 2027 em 12,75% ao ano, nível que a matéria descreve como política monetária ainda contracionista, o que limita o apetite dos investidores por novas ofertas. Antes da mudança nas perspectivas econômicas e políticas depois da eleição presidencial, o banco trabalhava com juros próximos de um dígito entre o fim de 2027 e ao longo de 2028. Nesse cenário, IPOs de maior porte poderiam voltar à Bolsa em 2028, e empresas menores poderiam abrir capital já em 2027. A revisão das expectativas adiou essa perspectiva. Costa e Silva afirmou que o cenário atual projeta um ano sem IPO em 2027, a menos que o governo faça uma boa sinalização fiscal.
Sobre os follow-ons, que são ofertas de ações de companhias já listadas, o cenário-base é de dez operações em 2027, e numa hipótese mais otimista o número poderia chegar a 20. Segundo Borges, essas ofertas seriam mais para empresas endividadas, que precisariam captar dinheiro no mercado para cumprir obrigações financeiras.
Para que o mercado de capitais ganhe força, os executivos avaliam que o governo precisaria dar sinais mais claros de compromisso com o equilíbrio das contas públicas. Entre as possibilidades citadas estão a escolha de um ministro da Fazenda com maior credibilidade junto ao mercado e a apresentação de medidas concretas de redução de despesas. O texto afirma que, sem essas sinalizações, a tendência é que os investidores mantenham a cautela e que a torneira de novas ofertas continue fechada.
O que ainda não se sabia, até a tarde de 9 de novembro, é se o governo apresentaria medidas concretas de ajuste ou escolheria um ministro da Fazenda com maior credibilidade junto ao mercado. A matéria não traz a resposta do governo às avaliações do banco nem projeções de outras instituições, e não detalha como o banco chegou ao número de dez follow-ons.
