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Os números do levantamento do Insper e da Stone descrevem, na leitura de veículos de esquerda, um mercado que transfere prejuízo para a base da pirâmide sob a chancela de uma regulamentação frouxa. Apostadores ficam 20% mais inadimplentes, veem a fatura do cartão em atraso crescer 38,7% e perdem 16% do crédito a que tinham acesso, enquanto a imensa maioria não recebe nada de volta. O caso é apresentado como falha de proteção do consumidor diante de plataformas que lucram com a repetição do jogo e com publicidade agressiva.
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Um estudo conduzido pelo professor Sérgio Firpo, do Insper, com pesquisadores da Stone, comparou a trajetória financeira de quem fez a primeira aposta online depois de janeiro de 2025, quando o setor foi regulamentado no Brasil, com a de pessoas de perfil semelhante que não apostaram.
Quem começa a apostar perde, em média, 16% do limite de empréstimo disponível nos bancos.
A parcela da fatura do cartão em atraso cresce 38,7% no primeiro ano de apostas.
Um em cada dez apostadores envia mais de 20% de tudo o que sai da conta no mês às plataformas.
Nos primeiros seis meses, 82,5% não recebem nada de volta das bets.
Onde os lados concordam
As duas coberturas aceitam os mesmos achados: inadimplência 20% maior entre apostadores, fatura de cartão em atraso 38,7% maior, corte de 16% no limite de crédito e ausência de retorno financeiro para a grande maioria nos primeiros seis meses.
O que ainda está incerto
O artigo ainda não foi publicado em revista científica nem revisado por pares.
Os autores não mediram o efeito macroeconômico sobre os 25 milhões de apostadores estimados pelo Ministério da Fazenda.
Não há resposta do setor de apostas nem da Secretaria de Prêmios e Apostas às conclusões.
Nenhuma proposta formal de mudança no imposto de 13% ou nas regras do cassino online foi apresentada.
Um estudo do Insper com pesquisadores da Stone acompanhou milhões de contas bancárias e comparou quem começou a apostar depois da regulamentação das bets, em janeiro de 2025, com quem nunca apostou. O resultado aponta mais inadimplência, fatura de cartão em atraso e corte no limite de crédito para os apostadores.
Um estudo inédito conduzido pelo professor Sérgio Firpo, do Insper, com pesquisadores da Stone, empresa de serviços bancários e de pagamentos, mediu o efeito das apostas online sobre a vida financeira de quem começa a jogar no Brasil. O artigo, intitulado "Online Betting and Financial Distress: Evidence from Brazil", ainda não foi publicado em revista científica. Ele comparou pessoas que fizeram a primeira aposta depois de janeiro de 2025, quando a atividade passou a ser regulamentada no país, com pessoas de perfil semelhante que não haviam apostado, usando movimentações bancárias de milhões de clientes e dados de crédito do Banco Central.
Nos doze meses seguintes à primeira aposta, a proporção de pessoas inadimplentes ficou em média 20% maior entre os apostadores, já descontada a evolução do mesmo indicador no grupo de comparação. A fatia da fatura do cartão de crédito em atraso cresceu 38,7% no primeiro ano. E o limite de empréstimo colocado à disposição do cliente caiu em média 16%, ordem de grandeza próxima à provocada pela perda do emprego em demissões coletivas, estimada em cerca de 20% do limite do cartão numa dissertação defendida na PUC-Rio em 2023. Segundo os autores, os bancos parecem identificar que o cliente começou a apostar e reduzem a exposição ao risco de calote.
A cobertura de centro detalhou o desenho da pesquisa e as falas dos economistas. Sérgio Firpo resume o mecanismo: o dinheiro enviado para a plataforma é dinheiro que deixa de estar na conta na hora de pagar a fatura. Um em cada dez apostadores destina mais de 20% de tudo o que sai da conta no mês às apostas. Rômullo Carvalho, economista da Stone e coautor do trabalho, afirmou que o efeito individual encontrado sugere consequências agregadas, já que o Ministério da Fazenda estima 25 milhões de brasileiros apostando, embora o estudo não tenha medido impacto macroeconômico. O mesmo material registra as ressalvas: os clientes analisados são mais velhos que o apostador típico brasileiro e, como os jovens comprometem parcela maior do orçamento, o efeito na população geral tende a ser maior que o medido.
Veículos de esquerda tomaram os mesmos números por outro ângulo, o da proteção do consumidor. A ênfase recaiu sobre o dado de que 82,5% dos apostadores não receberam qualquer recurso das plataformas nos primeiros seis meses e 90,8% transferiram mais do que receberam de volta, apresentado como desmentido às promessas de ganho fácil difundidas por influenciadores patrocinados pelo setor. Essa cobertura acrescentou a leitura de que quem tem menos renda sofre mais com o hábito, conclusão distributiva que os dados divulgados não demonstram diretamente, e destacou a existência de transferências para sites ilegais dentro do mesmo circuito de pagamentos.
Veículos de direita não haviam registrado o estudo até o momento, o que deixa sem contraponto público dois pontos que costumam dividir o debate: a avaliação dos pesquisadores de que o imposto atual de 13%, calculado sobre o total apostado menos os prêmios pagos, não é suficiente para conter a expansão do jogo, e a proposta de impor limites duros ao cassino online, descrito por Firpo como o formato mais problemático por ser jogo contínuo e repetido em segundos.
Os dois lados que cobriram convergem no essencial: o número, o método e o sentido do efeito. A divergência está no que se faz com ele. O estudo também encontra a relação na direção contrária, de que estar inadimplente aumenta a chance de começar a apostar, o que indica que parte das apostas é motivada por dificuldade financeira anterior.
O que ainda não se sabe é relevante. O artigo não passou por revisão de pares, o efeito macroeconômico não foi medido, não há estimativa de quanto do resultado se sustenta fora da base de clientes analisada e nenhuma resposta do setor de apostas ou da Secretaria de Prêmios e Apostas, do Ministério da Fazenda, foi apresentada até agora. Também não há indicação de prazo ou de proposta formal em tramitação para endurecer as regras do setor.
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