BNDES ultrapassa R$ 1 trilhão em ativos e amplia financiamento

O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social, o BNDES, divulgou em 12 de agosto o resultado do primeiro semestre de 2026: lucro recorrente de R$ 9,2 bilhões, 25% acima do apurado no mesmo período do ano anterior. No acumulado de doze meses encerrados em junho, o lucro recorrente somou R$ 17,1 bilhões, o maior da história do banco nessa base de comparação. A rentabilidade sobre o patrimônio, medida pelo indicador conhecido como ROE, ficou em 19,2%, 0,4 ponto percentual acima do primeiro semestre de 2025.

O balanço veio acompanhado de uma expansão da atuação do banco como financiador. As consultas de crédito, primeira etapa do fluxo de financiamento, cresceram 72% e chegaram a R$ 237,7 bilhões. As aprovações somaram R$ 110,6 bilhões, alta de 52%, e os desembolsos, que são os recursos efetivamente liberados, ficaram em R$ 74,8 bilhões, avanço de 37%. A infraestrutura liderou o crescimento, com R$ 46 bilhões aprovados e alta de 91%, seguida pela agropecuária, com R$ 24,8 bilhões e alta de 46%. Indústria e comércio e serviços tiveram aumentos de 24% e 27%. O crédito para micro, pequenas e médias empresas alcançou R$ 108,2 bilhões, o maior valor já registrado para o período. Os ativos totais do sistema chegaram a R$ 1,058 trilhão em 30 de junho, ultrapassando pela primeira vez a marca de R$ 1 trilhão, e a inadimplência acima de noventa dias ficou em 0,05%.

Esses números aparecem sem contestação nas duas linhas de cobertura disponíveis. A cobertura de centro concentrou-se na apresentação dos dados e nas falas dos dirigentes do banco, que citaram como prioridades futuras os veículos elétricos de pouso e decolagem vertical, a bioeconomia, os minerais críticos e a mobilidade limpa, além do papel das debêntures no financiamento de grandes projetos de infraestrutura. Veículos de esquerda destacaram outro ângulo: o de que o crescimento do crédito ocorre em um ambiente de juros altos, no qual o financiamento privado de longo prazo fica caro, e apresentaram o banco público como alternativa capaz de sustentar o investimento produtivo quando o sistema bancário comercial recua.

A divergência de enquadramento aparece justamente aí. Enquanto a cobertura de centro trata lucro, carteira e inadimplência como indicadores de desempenho de uma instituição financeira, veículos de esquerda leem os mesmos números como validação de um modelo de banco de desenvolvimento estatal com papel anticíclico. Veículos de direita não haviam publicado análise do balanço até o momento; o eixo habitual dessa cobertura seria o custo fiscal do crédito direcionado, o risco de o banco ocupar espaço do mercado privado e a governança na escolha dos setores e das empresas apoiadas.

Há pontos que a divulgação não esclarece. Não foi apresentado o custo para o Tesouro das operações do banco, nem o resultado separado por linha de crédito descontado o efeito das participações societárias, cuja carteira alcançou R$ 85,4 bilhões e tem Petrobras, JBS, Eletrobras e Copel entre as principais posições. Também não foram divulgados critérios objetivos para a seleção dos setores chamados de portadores de futuro, nem projeções de desembolso para o segundo semestre.