Mercado eleva projeção de inflação e vê Selic em 14% ao ano em 2026

O Banco Central divulgou em 22 de junho de 2026 a edição semanal do Boletim Focus, levantamento que reúne as expectativas das instituições financeiras para os principais indicadores da economia. O destaque foi a nova elevação das projeções de inflação e de juros para 2026. A estimativa para o IPCA, o índice oficial de inflação, passou de 5,30% para 5,33%, marcando a décima quinta semana consecutiva de revisão para cima. Com isso, a previsão segue acima do teto da meta perseguida pelo Banco Central, fixada em 3% com tolerância de 1,5 ponto percentual, ou seja, um limite superior de 4,5%. No campo dos juros, a projeção para a taxa Selic ao fim de 2026 subiu de 13,75% para 14% ao ano.

A cobertura de centro, ancorada na Agência Brasil, relatou os números de forma estritamente factual e explicou o contexto: na reunião da semana anterior, o Comitê de Política Monetária, o Copom, reduziu a Selic para 14,25% ao ano, o terceiro corte seguido, decidido por unanimidade. Entre junho de 2025 e março de 2026, a taxa havia ficado em 15% ao ano, o maior patamar em quase duas décadas. O Copom começou a cortar os juros em março, num cenário de queda da inflação, mas a guerra no Oriente Médio pressionou os preços de combustíveis e alimentos e dificultou uma redução mais rápida. A cobertura de centro também detalhou o mecanismo de transmissão: juros altos encarecem o crédito, o cartão e o financiamento de imóveis, esfriando o consumo.

Veículos de direita e de perfil de mercado, como a InfoMoney, enfatizaram a leitura técnica do quadro, decompondo cada indicador do Focus e suas sequências de revisão semanais. Nessa abordagem, a alta persistente das projeções de inflação aparece como sinal de que o Banco Central precisa manter prudência e não afrouxar os juros antes da convergência da inflação à meta, reforçando a importância da credibilidade e da autonomia da autoridade monetária para ancorar expectativas. Já a leitura de esquerda enfatizaria o outro lado da mesma moeda: a inflação acima da meta e os juros elevados pesam sobre o custo de vida das famílias trabalhadoras, sobretudo no preço dos alimentos, encarecem o crédito e o financiamento da casa própria e freiam a geração de emprego, enquanto favorecem o ganho financeiro.

Os três lados convergem nos dados de fundo: o PIB deve crescer 1,98% em 2026, a projeção do dólar fechou em R$ 5,20 para o fim do ano e a próxima reunião do Copom está marcada para 4 e 5 de agosto, quando o mercado espera a última redução do juro no ano. As estimativas de médio prazo apontam Selic recuando para 12% em 2027 e cerca de 10% até 2029.

O que ainda não se sabe é se a desinflação se consolidará no ritmo esperado. O próprio Copom condicionou o tamanho do ajuste dos juros aos próximos dados econômicos e às incertezas sobre os termos do acordo que cessou os conflitos no Oriente Médio. Caso a pressão sobre combustíveis e alimentos persista, a trajetória de corte de juros pode ser revista, e nem a cobertura de centro, nem a de mercado, nem a de esquerda têm como antecipar o desfecho.