Braskem ganha 90 dias para negociar dívida de R$ 56 bilhões com credores

Briefing

O que importa para você

Fornecedores, clientes e trabalhadores da cadeia petroquímica seguem recebendo: a empresa afirma que essas obrigações estão fora do processo.
Investidores pessoa física de certificados de recebíveis do agronegócio da companhia, estimados em cerca de 95% desses títulos, não têm cobertura do Fundo Garantidor de Créditos e podem ter pouco peso na votação do plano.
Banco do Brasil e BNDES estão entre os maiores credores, o que expõe recursos públicos ao resultado da renegociação.
O prazo é curto: em 90 dias a adesão precisa passar de 50%, sob risco de conversão em recuperação judicial.

Onde os lados divergem

Esquerda coloca o passivo socioambiental de Maceió e a herança da Odebrecht como causa central da crise; direita atribui o colapso ao custo do dinheiro, com a taxa básica de juros de 2% para 15%, e ao excesso de oferta global.
Esquerda destaca a exposição de Banco do Brasil, BNDES e da estatal Petrobras, além dos pequenos investidores sem garantia; direita trata o caso como negociação privada bem-sucedida, sem dinheiro público novo.
Esquerda enfatiza quem fica de fora da mesa de decisão; direita enfatiza as travas de governança exigidas pelos credores como disciplina sobre a gestão.

Onde os lados concordam

Todos os lados registram os mesmos fatos duros: dívida financeira de US$ 10,9 bilhões, pedido protocolado na 2ª Vara de Falências de São Paulo no último dia da cautelar, 90 dias de proteção, escopo estritamente financeiro que não atinge fornecedores e clientes, e o diagnóstico comum de que a empresa ganhou tempo sem resolver o problema de liquidez.

O que ainda está incerto

Não se sabe se a companhia alcançará adesão superior a 50% dos créditos dentro dos 90 dias.
Falta definir como bonds, debêntures e certificados serão divididos em classes de votação, o que decide o peso de cada grupo de credores.
Segue em aberto se haverá venda de ativos, conversão de dívida em ações ou aporte de capital, e qual será o efeito da reestruturação sobre o cronograma de indenizações em Alagoas.

A Braskem, uma das dez maiores petroquímicas do mundo, entrou na segunda-feira, 24 de agosto de 2026, com pedido de recuperação extrajudicial na 2ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais de São Paulo para reestruturar US$ 10,9 bilhões em dívidas financeiras, cerca de R$ 56 bilhões. O Conselho de Administração aprovou a medida pela manhã e comunicou a decisão à Comissão de Valores Mobiliários. O protocolo ocorreu no último dia da tutela cautelar de 60 dias, concedida em 25 de junho, que suspendia cobranças de credores.

O instrumento permite negociar diretamente com os credores e depois levar o acordo à Justiça para homologação, sem o rito mais amplo da recuperação judicial. Para protocolar bastava a adesão de um terço dos créditos; a empresa entrou com apoio de detentores de 39,6%. Agora são 90 dias de proteção para ultrapassar 50% mais um e estender as condições do plano a quem não aderiu. A companhia afirma que o escopo é estritamente financeiro e que fornecedores e clientes seguem sendo pagos. Os maiores credores são os detentores de títulos emitidos no exterior, os bondholders, seguidos por Banco do Brasil, BNDES, Itaú Unibanco, Bradesco e Santander. A empresa é controlada pela gestora IG4 Capital, que comprou a fatia da Novonor, antiga Odebrecht, e pela Petrobras. Na semana anterior, a subsidiária mexicana Braskem Idesa pediu proteção nos Estados Unidos pelo Capítulo 11, com aporte previsto de US$ 476 milhões da matriz.

Os três lados convergem no diagnóstico de que a empresa ganhou tempo, e não uma solução, e nos números centrais: o tamanho da dívida, o prazo de 90 dias, a alavancagem de 14,7 vezes o Ebitda e o custo dos produtos vendidos consumindo cerca de 96% da receita líquida. A divergência está em qual causa merece a primeira linha.

Veículos de esquerda destacaram a responsabilização da companhia pelo afundamento do solo em Maceió, provocado pela extração de sal-gema, que atingiu cerca de 60 mil pessoas e condenou aproximadamente 14 mil imóveis. Nessa leitura o passivo socioambiental é causa da crise: a Justiça Federal aceitou em junho denúncia do Ministério Público Federal, e movimentos de atingidos consideraram insuficiente o acordo de R$ 1,2 bilhão firmado com o governo de Alagoas. Parte dessa cobertura também apontou que cerca de 95% dos certificados de recebíveis do agronegócio emitidos pela empresa estariam com pessoas físicas, sem cobertura do Fundo Garantidor de Créditos.

A cobertura de centro relatou o rito e a negociação: os quóruns exigidos por lei, a decisão de não vender ativos agora por falta de tempo hábil, a subordinação das dívidas entre empresas do próprio grupo e a hipótese futura de conversão de dívida em ações. Registrou ainda que a Petrobras passou a participar diretamente das conversas e discute apoio comercial sem empréstimo, como prazo de até seis meses para pagar a nafta hoje comprada à vista, e que os credores pedem travas a dividendos, fusões e venda de ativos.

Veículos de direita enfatizaram o custo do dinheiro e o ambiente de negócios: a taxa básica de juros de 2% em 2020 para 15% em março de 2026, o excesso de oferta global e as importações asiáticas baratas. Trataram a recuperação extrajudicial como solução privada, sem socorro estatal, já que a empresa recusou o empréstimo de US$ 700 milhões exigido pelos bancos e prefere alongar vencimentos a contratar dívida nova. O caso foi inserido numa onda de reestruturações que soma R$ 174,5 bilhões em 45 pedidos em 2026.

O que ainda não se sabe é o essencial. Não há definição sobre alcançar mais de 50% de adesão nos 90 dias, nem sobre como bonds, debêntures e certificados serão agrupados em classes de votação, o que decide o peso de cada grupo. Seguem em aberto o desenho final do plano, a eventual venda de ativos, o formato do apoio da estatal sócia e o efeito sobre o cronograma de indenizações em Alagoas.