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O Índice de Atividade Econômica do Banco Central, o IBC-Br, caiu 0,6% em junho ante maio, com ajuste sazonal, e ficou 2,4% acima de junho de 2025. A queda foi puxada pela indústria, que recuou 1,4%, e pelos serviços, com menos 0,5%, enquanto a agropecuária subiu 1,0%. No segundo trimestre o índice avançou 0,2% sobre o trimestre anterior e, no primeiro semestre de 2026, 1,5%. O resultado acompanha a produção industrial, que caiu 1,8% no mês, e o varejo ampliado, que recuou 1,0%. O Banco Central projeta crescimento de 2,0% para 2026 e o governo federal, 2,3%.
Direita
1 fonte
Para a leitura de direita, a queda de 0,6% do IBC-Br em junho revela que o crescimento do início de 2026 era artificial, sustentado por medidas fiscais temporárias como a antecipação de precatórios, e não por produtividade.
Selic em 14% ao ano define o custo de crédito, financiamento e cartão; a próxima decisão do Copom é em setembro.
O Banco Central projeta 2,0% de crescimento em 2026 e o governo federal, 2,3%; a diferença muda a arrecadação e o espaço para gasto público.
Analistas apontam deterioração do mercado de crédito e alta da inadimplência, o que encarece e restringe empréstimo a pessoa física.
O fim dos estímulos fiscais do primeiro semestre, como a antecipação de precatórios, tende a reduzir a renda em circulação no segundo semestre.
Onde os lados divergem
A cobertura de centro atribui a desaceleração ao custo do crédito e ao fim dos estímulos fiscais, e trata o dado como espaço para novo corte de juros em setembro.
A cobertura de direita atribui o quadro à deterioração fiscal e à incerteza eleitoral, e lê a alta do início do ano como impulso artificial via medidas temporárias.
Sobre emprego, o centro se limita às projeções de PIB; a direita projeta alta do desemprego em 2027 por analogia com 2014 e 2015.
Onde os lados concordam
Toda a cobertura registra a mesma decomposição: indústria em queda de 1,4%, serviços em queda de 0,5% e agropecuária em alta de 1,0% em junho.
Há acordo de que a economia brasileira desacelera e de que a Selic em 14% ao ano é parte relevante da explicação.
Nenhum lado contesta os números divulgados pelo Banco Central.
O que ainda está incerto
O PIB oficial do segundo trimestre ainda não foi divulgado; as projeções citadas variam entre 0,4% e 0,5% de alta na margem.
Não há definição sobre a decisão do Copom em setembro nem sobre onde o ciclo de cortes termina, com uma projeção apontando 13,50%.
Nenhuma fonte estima o impacto da desaceleração sobre o número de empregos em 2026 e 2027.
O Índice de Atividade Econômica do Banco Central caiu 0,6% em junho ante maio, puxado pela indústria e pelos serviços, e fechou o segundo trimestre com alta de apenas 0,2%. O dado alimenta a discussão sobre até onde vai o ciclo de cortes da Selic e sobre o peso dos estímulos fiscais concedidos no início do ano.
O Índice de Atividade Econômica do Banco Central, o IBC-Br, recuou 0,6% em junho na comparação com maio, já descontados os efeitos sazonais. O indicador, que funciona como prévia do Produto Interno Bruto, fechou o segundo trimestre com alta de apenas 0,2% sobre os três meses anteriores e acumula avanço de 1,5% no primeiro semestre de 2026. Na comparação com junho de 2025, houve alta de 2,4%.
A composição do resultado é o ponto em que toda a cobertura converge. A indústria caiu 1,4% no mês e os serviços recuaram 0,5%, enquanto a agropecuária avançou 1,0% e impediu um tombo maior. Excluída a agropecuária, o índice teria caído 0,9%. Os números conversam com outros indicadores do mesmo mês: a produção industrial caiu 1,8% ante maio e o varejo ampliado recuou 1,0%. A taxa básica de juros, a Selic, está em 14% ao ano, depois de quatro cortes consecutivos de 0,25 ponto percentual.
A cobertura de centro relatou o dado de forma descritiva e o ancorou nas projeções de casas de análise. Economistas ouvidos atribuíram a desaceleração ao custo do crédito, ao endividamento privado e à perda de força dos estímulos fiscais do início do ano, entre eles a antecipação de precatórios. Nessa leitura, o esfriamento abre espaço para que o Comitê de Política Monetária, o Copom, siga cortando juros na reunião de setembro, mesmo com a inflação ainda pressionada. O Banco Central projeta crescimento de 2,0% para a economia em 2026; o governo federal trabalha com 2,3%. As estimativas citadas para o PIB do segundo trimestre vão de 0,4% a 0,5% na margem, e ao menos uma delas passou a incluir viés de baixa por causa da deterioração do mercado de crédito e da inadimplência.
Veículos de direita enquadraram o mesmo número como sintoma de um problema fiscal e político. Nessa cobertura, os juros elevados aparecem acompanhados de incerteza fiscal e eleitoral como fatores que contaminam as expectativas dos empresários e travam o investimento privado, com a indústria sentindo primeiro por depender mais de crédito. A comparação escolhida é com 2014, outro ano eleitoral em que o mercado de trabalho seguia aquecido enquanto a atividade já perdia tração, antes da forte alta do desemprego em 2015. Daí decorre a projeção de piora do emprego em 2027, com defasagem em relação à atividade, já que custos de admissão, demissão e treinamento adiam a reação das empresas.
A divergência não está nos números, e sim na causa atribuída a eles. A cobertura de centro trata a desaceleração como efeito esperado de uma política monetária contracionista que agora poderia começar a ceder, e mede o quanto disso já foi antecipado pelo mercado. A cobertura de direita trata o mesmo movimento como prova de que o crescimento do começo do ano era artificial, sustentado por medidas fiscais temporárias, e desloca a responsabilidade dos juros para as contas públicas. Até o momento, veículos de esquerda não publicaram análise própria sobre o IBC-Br de junho, de modo que o ângulo do impacto da Selic a 14% sobre emprego, renda e endividamento das famílias ficou fora do noticiário comparado, assim como a reação de centrais sindicais e de entidades da indústria.
O que ainda não se sabe é decisivo para a leitura do quadro. O dado oficial do PIB do segundo trimestre ainda não foi divulgado, e só ele confirmará ou não as projeções em torno de meio ponto percentual. Não há definição sobre a decisão do Copom em setembro nem sobre o ponto final do ciclo de queda da Selic, embora uma das projeções aponte parada em 13,50%. Também segue em aberto o tamanho do efeito da inadimplência e do aperto de crédito sobre o segundo semestre, e não há na cobertura disponível qualquer estimativa do impacto sobre o número de empregos.
O Globo
