Banco Central reduz Selic a 13,75% no quinto corte seguido e pede cautela

O Comitê de Política Monetária do Banco Central, o Copom, reduziu nesta quarta-feira, 16 de setembro, a taxa básica de juros, a Selic, em 0,25 ponto percentual, para 13,75% ao ano. Foi o quinto corte consecutivo. A decisão foi unânime e veio em linha com o que o mercado esperava.

No comunicado, o Comitê deixou os próximos passos em aberto. Afirmou que o cenário atual, marcado por aumento da incerteza, desancoragem das expectativas e riscos elevados, demanda serenidade e cautela. Também reafirmou que a magnitude total do ciclo de cortes será definida à luz de novas informações, com o objetivo de levar a inflação à meta.

O texto do Banco Central descreve um ambiente externo incerto, por causa dos conflitos armados no Oriente Médio e das dúvidas sobre a política monetária em economias avançadas. No cenário doméstico, aponta moderação gradual da atividade econômica, sobretudo em setores mais sensíveis a juros, e mercado de trabalho ainda aquecido. A inflação cheia e os núcleos desaceleraram e ficaram abaixo do limite superior da meta, mas seguem acima do centro.

Na sexta-feira anterior, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, o IBGE, informou que o Índice de Preços ao Consumidor Amplo, o IPCA, caiu 0,32% em agosto, primeira deflação mensal em um ano. Em 12 meses, o índice acumula alta de 4,22%. Ainda assim, as expectativas do boletim Focus para 2026 e 2027 estão em 4,9% e 4,3%, acima da meta de 3%. O Copom projeta 3,2% para o primeiro trimestre de 2028.

Entre os riscos de alta, o Comitê listou a desancoragem das expectativas, a inflação de serviços, um câmbio mais depreciado e estímulos ao consumo. Entre os riscos de baixa, citou uma desaceleração mais forte da economia brasileira ou mundial e a queda no preço das commodities. O colegiado disse ainda que acompanha os efeitos da política fiscal doméstica sobre a política monetária e os ativos financeiros.

A cobertura de centro, feita por agência de notícias, se limitou ao essencial: o tamanho do corte, a unanimidade e a mensagem de cautela. Um veículo de perfil de direita, voltado ao mercado financeiro, detalhou o comunicado na íntegra e enfatizou os efeitos da decisão para o investidor, como a rentabilidade de aplicações em renda fixa e o pagamento de dividendos. Até o momento, nenhum veículo de esquerda cobriu a decisão, o que deixa sem destaque ângulos como o custo do crédito para as famílias e o efeito dos juros ainda altos sobre o emprego.

O que ainda não se sabe é o tamanho final do ciclo de cortes. O Banco Central não indicou se manterá o ritmo de 0,25 ponto nas próximas reuniões, nem até onde pretende levar a Selic. A resposta, segundo o próprio Comitê, depende da evolução da inflação, das expectativas e do cenário externo.