Banco Central corta Selic a 13,75%, e juro real de 8,45% segue líder global

O Comitê de Política Monetária do Banco Central, conhecido como Copom, reduziu a taxa básica de juros, a Selic, de 14% para 13,75% ao ano na quarta-feira, 16 de setembro. A decisão foi unânime e marcou o quinto corte consecutivo de 0,25 ponto percentual. É o menor nível da Selic desde março de 2025.

Mesmo com a sequência de reduções, o Brasil segue com o maior juro real do mundo. Pelo ranking das consultorias MoneYou e Lev Intelligence, coordenado pelo economista Jason Vieira, a taxa real brasileira é de 8,45%, calculada descontando a inflação projetada para os próximos 12 meses. Rússia e Colômbia aparecem logo atrás. Segundo Vieira, a posição do país não mudaria nem com a manutenção da taxa nem com um corte maior, porque as expectativas de inflação subiram em boa parte dos países comparados.

No comunicado, o Copom afirma que a redução é compatível com a convergência da inflação para a meta. O texto menciona a incerteza sobre os conflitos no Oriente Médio, a moderação gradual da atividade econômica e o mercado de trabalho aquecido, e pede serenidade e cautela diante da desancoragem das expectativas. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo acumula 4,22% em 12 meses, abaixo do teto da meta, depois de recuar 0,32% em agosto. O corte era amplamente esperado: 75 de 78 instituições financeiras consultadas projetavam 13,75%.

Na véspera, foi divulgada uma entrevista do ministro da Fazenda, Dario Durigan, concedida em 26 de agosto. Ele reconheceu que o quadro fiscal influencia os juros, mas disse que não explica tudo, e afirmou que o Brasil não pode continuar com a maior taxa do mundo. Citou a concentração da negociação de títulos públicos em poucos bancos, o hábito do brasileiro de aplicar em renda fixa com alta remuneração e a falta de credibilidade fiscal de longo prazo.

A cobertura de centro relatou a decisão e a fala do ministro de forma descritiva, com dados da pesquisa de mercado e as declarações de Durigan sobre o ajuste de 2% do Produto Interno Bruto negociado com o Congresso. Veículos de esquerda destacaram o contraste entre o corte e a permanência do Brasil no topo do ranking de juro real, lembrando que a inflação está abaixo do teto, e registraram que a diretoria do Banco Central segue com duas vagas, cujas indicações pelo presidente Lula devem ficar para depois das eleições. Veículos de direita, voltados ao mercado financeiro, concentraram a cobertura no ranking internacional e na explicação técnica do economista sobre as expectativas de inflação, sem enquadrar a decisão como insuficiente.

O que ainda não se sabe é se o Copom manterá o ritmo de 0,25 ponto nas reuniões de 3 e 4 de novembro e de 8 e 9 de dezembro. Também não há data para as indicações às diretorias vagas, nem detalhes de como o governo pretende repetir o ajuste fiscal prometido pelo ministro.